La bourse, pressée comme un citron

Même moi, je sais ce qu’est un marché au citron! Par Steven Pressman, professeur d’économie, Colorado State University Publié à l’origine chez Alternet Étant donné les nombreux facteurs qui font monter ou descendre les actions n’importe quel jour ou semaine, il est difficile de comprendre ce qui se passe à Wall Street. Sur la base de mes nombreuses années d’expérience dans l’enseignement et l’écriture sur les marchés financiers et les fraudes, je crois que la meilleure façon de comprendre ce qui se passe à Wall Street – et de percer sa mystique – est de l’imaginer comme un concessionnaire de voitures d’occasion. Marchés boursiers 101 Les bourses sont des endroits où les gens échangent leur propriété dans des sociétés en achetant et en vendant des actions. La propriété partielle d’une entreprise comporte des avantages, tels qu’une baisse des bénéfices futurs et une hausse des cours des actions. Mais il y a aussi des risques et des coûts. Le prix de l’action peut baisser, réduisant la valeur de sa richesse; pire encore, les entreprises peuvent sombrer, réduisant la valeur de la propriété à zéro. Environ la moitié de la population possède au moins certains stocks, principalement dans leurs 401 (k) s. Mais, à l’exception des 10% les plus riches des Américains, les actions sont généralement plus petites. Les bourses jouent un rôle économique important en aidant les entreprises à financer de nouveaux investissements. Lorsqu’une grande entreprise souhaite se développer, elle se rend dans une bourse comme le NYSE et offre aux investisseurs une participation dans son entreprise par le biais de ce qui est connu comme une introduction en bourse. C’est exactement ce que Lyft et Uber prévoient de faire à un moment donné en 2019. Vendre des voitures d’occasion Cependant, ce n’est pas principalement le but du trading d’actions. Pratiquement tous les 80 billions de dollars environ dans les échanges quotidiens sur le NYSE et d’autres échanges à travers le monde impliquent quelqu’un qui possède déjà des actions d’une entreprise qui les vend à quelqu’un d’autre. En d’autres termes, cela ressemble beaucoup à un concessionnaire de voitures d’occasion. Les concessionnaires de voitures d’occasion achètent de vieilles voitures et les revendent. De même, les marchés boursiers sont des endroits où quelqu’un vend sa propriété dans une entreprise à un concessionnaire, qui trouve ensuite quelqu’un d’autre pour l’acheter. C’est ça. La propriété d’une entreprise change de mains, l’échange servant d’intermédiaire. Ces échanges ont des avantages. Ils nous permettent de vendre des choses rapidement. Lorsque je veux me débarrasser de ma voiture, il est plus pratique de faire servir d’intermédiaire à un concessionnaire de voitures d’occasion que de la vendre moi-même. Parce qu’il est facile de vendre ma voiture toutes les quelques années, je peux en acheter une plus fréquemment, ce qui augmente les dépenses de consommation et renforce l’économie. Vendre des citrons Mais il y a aussi des points négatifs sur les marchés boursiers. Comme le savent les acheteurs de voitures d’occasion, il est facile de se retrouver avec un citron La plupart des gens ne connaissent pas les spécificités d’une voiture d’occasion particulière. Son passé et même son état actuel est souvent un mystère total. Et les concessionnaires automobiles sont incités à cacher les défauts de ce qu’ils vendent – et donc à tromper les acheteurs potentiels. Révéler les défauts de la voiture leur fera probablement perdre des ventes et des commissions. De même, les investisseurs ne connaissent généralement pas grand-chose d’une entreprise en particulier. Une telle connaissance nécessite de faire beaucoup de devoirs sur l’entreprise – son histoire passée, ses cadres supérieurs et ses plans futurs – ainsi que de savoir lire les états financiers. C’est beaucoup plus difficile que les devoirs sur une voiture spécifique que vous songez à acheter. Et tout comme les concessionnaires automobiles peuvent rendre un citron beau pour un essai routier, les entreprises peuvent cuisiner leurs livres ou augmenter le prix de leur action pour se faire bien paraître. De plus, la bourse peut aider à transformer les entreprises en citrons. L’accent mis par Wall Street sur les gains de cours des actions à court terme signifie qu’elle se soucie davantage de ce qui générera un profit rapide plutôt que de ce qui soutiendra la croissance et la rentabilité à long terme. Par conséquent, les entreprises finissent par se concentrer davantage sur ce qui fait augmenter la valeur de ses actions au détriment de la production efficace de produits de qualité, de la formation des travailleurs et de la satisfaction du client. Donner un sens à la crise Alors qu’est-ce que tout cela signifie pour la crise actuelle du marché? Une leçon importante est que Wall Street n’est pas l’économie. Si les stocks montent ou descendent, cela ne signifie pas que l’économie s’est nécessairement améliorée ou détériorée. Cela signifie seulement que les morceaux de papier achetés et vendus ont changé de valeur. Certaines personnes s’enrichissent, d’autres s’appauvrissent. Cependant, de fortes baisses des marchés boursiers peuvent avoir un impact réel, comme lorsqu’une bulle s’effondre. C’est ce qui s’est produit en 2008 et ce qui s’est produit en octobre 1929, lorsqu’un krach boursier provoqué par l’éclatement d’une bulle a entraîné une baisse de 80% du cours des actions. Cet évanouissement du marché a contribué à déclencher la Grande Dépression, qui a vu une moyenne de 15% de chômage pendant une décennie entière, des soupes dans tout le pays et une baisse de 30% de l’activité économique et des revenus moyens. En d’autres termes, lorsque des bulles éclatent, les dommages économiques peuvent être considérables. Les gens deviennent plus pauvres et dépensent moins. Les bénéfices des entreprises chutent, entraînant une baisse encore plus importante des actions. Les gens deviennent sceptiques sur le marché boursier et ne prêtent pas d’argent aux entreprises qui souhaitent étendre leurs opérations. Une spirale descendante peut rapidement s’approfondir et devenir auto-renforçante. En résumé: vous ne devriez pas paniquer face aux malheurs actuels de Wall Street, mais il y a encore des raisons de prêter attention à l’économie et au marché boursier. Et, plus important encore, si vous êtes un investisseur, faites vos devoirs et évitez les citrons. Lecteurs, j’ai vu un correspondant qualifier mes vues de cyniques réalistes. Permettez-moi de les expliquer brièvement. Je crois aux programmes universels qui offrent des avantages matériels concrets, en particulier à la classe ouvrière. Medicare for All en est le meilleur exemple, mais un collège sans frais de scolarité et une banque des postes relèvent également de cette rubrique. Il en va de même pour la garantie de l’emploi et le jubilé de la dette. De toute évidence, ni les démocrates libéraux ni les républicains conservateurs ne peuvent mener à bien de tels programmes, car les deux sont des saveurs différentes du néolibéralisme (parce que les marchés »). Je ne me soucie pas beaucoup de l’isme »qui offre les avantages, bien que celui qui doit mettre l’humanité commune en premier, par opposition aux marchés. Cela pourrait être un deuxième FDR sauvant le capitalisme, le socialisme démocratique en train de le lâcher et de le coller, ou le communisme le rasant. Je m’en moque bien, tant que les avantages sont accordés. Pour moi, le problème clé – et c’est pourquoi Medicare for All est toujours le premier avec moi – est les dizaines de milliers de décès excessifs dus au désespoir », comme le décrivent l’étude Case-Deaton et d’autres études récentes. Ce nombre énorme de corps fait de Medicare for All, à tout le moins, un impératif moral et stratégique. Et ce niveau de souffrance et de dommages organiques fait des préoccupations de la politique d’identité – même le combat digne pour aider les réfugiés que Bush, Obama et les guerres de Clinton ont créé – des objets brillants et brillants en comparaison. D’où ma frustration à l’égard du flux de nouvelles – actuellement, à mon avis, l’intersection tourbillonnante de deux campagnes distinctes de la doctrine du choc, l’une par l’administration, et l’autre par des libéraux sans pouvoir et leurs alliés dans l’État et dans la presse – un un flux de nouvelles qui m’oblige constamment à me concentrer sur des sujets que je considère comme secondaires par rapport aux décès excessifs. Quel type d’économie politique est-ce qui arrête, voire inverse, l’augmentation de l’espérance de vie des sociétés civilisées? J’espère également que la destruction continue des établissements des deux partis ouvrira la voie à des voix soutenant des programmes similaires à ceux que j’ai énumérés; appelons ces voix la gauche. » La volatilité crée des opportunités, surtout si l’establishment démocrate, qui place les marchés au premier plan et s’oppose à tous ces programmes, n’est pas autorisé à se remettre en selle.